处罚违规 ,一个都不能少
过去惯常在证券市场为所欲为者 ,近期无不感到来自监管方面的压力。
9月 28日 ,就在节前两天 ,东方航空因违反上市公司运作机制和信息披露法规 ,而遭到上交所的公开谴责。而此前不久 ,沪深两交易所已就农产品、广东宏运、中科健的信息披露问题 ,就国电南自、 S T中福等 21家公司中报业绩大挫而未按规定预警进行了公开谴责。沪深两交易所“一线监管”正在“发力”。
而作为市场主要监管者的中国证监会及其派出机构 ,在 9月份已先后就美尔雅、辽河油田、联通国脉、华纺股份的违规问题进行了查处。
除了针对上市公司 , 9月份中国证监会还对一系列涉及违反证券法规的机构和个人进行了处罚 ,其中有惯常被视为证管部门“嫡系”部队的证券公司。这些公司有的为客户提供股票交易融资 ,有的涉嫌在上市公司骗取上市资格上“为虎作伥”而受到“连坐”。
据记者不完全统计 ,仅在 9月份 ,监管部门查处公布的违规问题的就有近 40起 ,涉及参与证券市场的各色人等。如果再加上此前七八月份对银广厦等的查处 ,这一时期查处的力度比已往任何时候都大。难怪过去一些经常玩些“花样”的上市公司和机构 ,有些风声鹤立之感。
很明显 ,已经喊破了嗓子的加强监管 ,这回像动了真格。
给加强监管定调
如果不是有先见之明 ,也可以说是“久病成医” ,在 2001年年初、市场还没有惊爆亿安操纵、“银广厦内幕”等一系列黑幕之前 ,有关监管部门已将 2001年定位为“监管年”。实际上从中央决策高层 ,到普通的市场参与者中小散户 ,都已感到这个市场到了非整治不可的程度。
年初 ,吴敬琏教授的“中国股市连赌场都不如”论断一石激起千层浪 ,话虽有些偏激 ,但谁也不可否认 ,此言道出了中国股市的窘境。问题是过去的几年里 ,几乎每一年都在强调监管 ,为什么监管出了这样一个“怪物” ?
这一回 ,连监管者自身都能感到“监管不力”的压力。年初 ,朱镕基总理对金融市场发话 ,明确指出证券市场的头等大事是加强监管 ;紧接着 ,在全国人大会后 ,人大常委会也作出了要在全国进行证券法执法情况大检查的决定。
而从中国证监会内部来看 ,一些人事和机构的变动也被认为是加强监管的信号。如引进在香港市场素称“铁腕”的史美伦出任中国证监会副主席 ,爆出“基金黑幕”的洪磊任职基金监管部副主任。年中 ,另一项人事变动也颇引人注意 ,即原证监会市场监管部主任李鸣 ,被任命为证监会新设立的稽查二局局长。这个稽二局即证券犯罪侦查局。另据报道 ,公安部也将有一名副部长调任中国证监会副主席 ,分管稽查二局。证券监管部门已开始与公安部门合作 ,共同打击证券犯罪。
这一系列的动作的直接结果 ,便有了七、八、九月份 ,证券市场一串串“黑幕”浮出水面和对违法乱纪行为的查处。
重拾信心靠依法治市
一连串黑幕曝光和被查处 ,正好是中国股市七、八、九 3个月连续下跌之际 ,股市市场缩水严重 ,特别是中小股民损失惨重。一向处于弱势地位的中小股民 ,这回又被用来说事儿。有人认为 ,股市下挫是因为监管力度加大的缘故 ,表面看似无错 ,但其内在意思是 ,中小股民的损失应该归为监管力度太大 ,要保护中小股民利益应放松一下监管。这种说法真不知是何居心。
股民入市信心何来 ?可以有很多方面 ,但决不是市场靠违规造就的不正常的“虚热”。股市信息、资金的不对称 ,对中小股民的伤害有目共睹。既便在大势向好之时 ,中小股民依然成为各种违规操作的“刀下鱼肉”。就算一般的小股民 ,到股市投资不仅得先学会复杂的会计计算 ,还得学会识别各种阴谋诡计、造假手段 ,揣摩公告里的隐含意思。股市到了这种程度 ,让人何其灰心。
恐怕所有的股民不是害怕监管太强 ,而是监管不够 ,执法不严。但让人遗憾的是 ,正如人大常委会证券法执法情况检查的报告里所说 ,“监管与人民的要求有很大差距”。股市下跌不可怕 ,可怕的是市场让人失望。
整顿是为了更好发展
发展还是整顿 ?拟或先整顿后发展 ,先发展后整顿 ,边整顿边发展 ,就像鸡和蛋、蛋和鸡一样 ,一直是困扰中国证券市场的问题 ,并随着监管者监管风格的变化而游离。一方面作为国企募资的“提款机” ,要面对众多嗷嗷待哺的企业 ,同时即将加入 WT O的现实 ,也需要证券市场“超常规”发展 ,特别是扩大市场整体及单个公司的规模、发展机构投资者 ;另一方面从摸着石头过河以来 ,中国证券市场一开始就不是一个有规则的市场 ,发展呈现“畸形” ,需要整顿和规范。强调任何一个方面都似乎有十足的理由。
最近的策略选择 ,仍是边整顿边超常规发展。但是 ,最近发生的种种市场之怪现状显示,现在到了该彻底整顿的关键时候了。从发展的两个主要理由看 ,近期发行上市的公司质量令人担心 ,募集资金相当多地用于委托理财 ,还有的公司靠欺诈骗取上市资格 ;而超常规发展的机构投资者 ,如投资基金 ,也屡爆“黑幕”事件。显然不切实际的“超常规”有可能演变成揠苗助长。因此针对目前的市场状况 ,整顿和规范应是监管部门着力点所在。而且目前市场的问题也不是打一下再吓一下就能解决的。从已揭开的内幕看 ,有的已到了触目惊心的地步。这就需要监管者的更大的勇气和智慧。如果没有剜去脓疮、甚至“断臂”的勇气 ,不可能从根本上规范市场。
目前的严厉监管 ,只是一个良好的开端 ,但已给人希望。
